5月22日零点启动的年内第十次油价调整。 国家发改委的通知显示，汽油每吨上调75元，柴油每吨上调70元。 折合成每升，92号、95号汽油和0号柴油普遍上涨0.06元。
对于每天在路上跑的货车司机李师傅来说，这笔账算得更清楚。 他从山东跑一趟广东，三千公里，百公里耗油35升，每升涨6分钱，这一趟的成本就多了六十多块钱。 他熄了火，没急着下车，靠在椅背上点了根烟。
这是2026年以来的第八次油价上涨。 在此之前，今年已经历了九轮调价，结果是八次上涨，一次下跌，一次搁浅。 如果把时间线拉长，从年初算起，累计的涨幅已经让每升油的价格上涨了接近两块钱。
一个让很多车主感到困惑的现象是，就在这次调价窗口开启的前一天，国际市场上刚刚发生了一次大跌。 5月20日，受美伊谈判释放积极信号等因素影响，国际油价单日跌幅超过了5.6%。 WTI原油期货价格甚至跌破了每桶100美元。
为什么国际油价前夜大跌，国内油价却依然上调？ 这背后的逻辑在于国内成品油的定价机制。 调价依据的不是某一天的油价，而是过去十个工作日的平均价格。 国家发改委在公告中解释，自5月8日上次调价以来，国际市场原油价格经历了震荡上行后又有所回落，但本次调价周期前十天的平均价格，仍然高于上一个周期前十天的平均价格。 因此，按照机制，国内成品油价格相应做出了上调。
换句话说，决定这次涨价的关键，是过去十天里国际油价的“平均成绩”，而不是最后一天的“突击考试”。 而过去十天乃至更长时间里，国际油价的“平均成绩”之所以居高不下，背后是多重因素的复杂交织。
最直接的因素是地缘政治。 中东局势，特别是美伊谈判的反复，是近期油价波动的核心。 谈判进程时好时坏，消息面频繁左右市场情绪。 5月20日油价暴跌，是因为美国总统特朗普表示谈判处于“最终阶段”，市场对和平协议抱有期待。 但就在前一天，5月19日，油价还因为市场担忧局势升级而大涨。 到了5月21日，油价盘中又因伊朗最高领袖的强硬指令一度飙升4%，随后转跌。 这种日内剧烈震荡，已经成为常态。
比谈判桌上的博弈更现实的，是霍尔木兹海峡的通行状况。 这条承担全球约20%海运原油运输的咽喉要道，至今仍未恢复正常。 尽管出现了由伊朗控制的北部通道和沿阿曼海岸的南部新通道的“双通道系统”，但通航量极低且不稳定。 4月19日，单日通航量甚至一度降至仅3艘。 英国海上贸易行动办公室在5月初仍将这片海域的安全威胁等级定为“极高”。 所有船舶通行都需与伊朗方面协调，未经批准的通行将面临袭击风险。
海峡受阻的直接后果，是海湾产油国累计供应损失已超过10亿桶，目前有超过日均1400万桶的石油产能被迫停产。 为了弥补这部分供应缺口，全球正在以前所未有的速度消耗石油库存。
国际能源署在5月的报告中指出，霍尔木兹海峡的供应中断，正以“创纪录”的速度耗尽全球石油库存。 数据显示，3月和4月，全球可观测的石油库存减少了2.5亿桶，相当于日均减少400万桶。 该机构判断，石油市场“将维持供应短缺状态直至今年第四季度”。 夏季出行高峰临近，新的价格波动似乎很有可能出现。
地缘紧张与库存锐减，共同托举着国际油价在高位宽幅震荡。 尽管5月20日出现单日暴跌，但截至5月21日收盘，WTI原油期货价格仍报每桶98美元左右，布伦特原油期货价格在每桶105美元附近。 这与年初每桶70美元以下的价格相比，涨幅显著。
按照国内成品油价格形成机制，新一轮的调价周期在5月22日调价落地后，已经重新开始计算。 下一次调价窗口将在6月4日24时开启。
新的计价周期刚开始，国际油价就给出了一个向下的开局。 受5月20日大跌的影响，截至5月22日，最新的原油变化率已为负值。 有市场机构测算，按当前国际油价水平，下一轮调价初期预计下调幅度约为每吨150元，折合每升油降价约0.12元。 如果按此幅度落实，家用车加满一箱50升油，可以省下6块钱。
市场对下调抱有期待，主要基于两个观察。 一是美伊谈判在5月20日后释放了相对积极的信号，巴基斯坦官员已前往德黑兰进行斡旋。 二是国际油价在5月20日大跌后，21日和22日早盘继续维持跌势，呈现“三连跌”的态势。
然而，油价的下行之路并非一片坦途。 5月21日，国际油价盘中一度因伊朗方面的强硬表态而大幅拉升，显示地缘风险溢价并未消散。 美国总统特朗普同日再次威胁，要求伊朗交出高浓缩铀。 伊朗外交部则回应，现阶段谈判的重点是结束所有战线的战争。 这些动态表明，通往和平协议的道路依然充满变数。
与此同时，霍尔木兹海峡的通行依然受限，全球石油库存仍在被快速消耗。 这些支撑油价的基本面因素，在接下来十个工作日的计价周期里，仍将持续发挥作用。
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